Det finns ett gammalt militärt talesätt som säger att "ingen plan överlever första kontakten med fienden", och det verkar som att Iran kan ha ignorerat denna regel i sitt svar på de senaste attackerna från USA och Israel. Dessa attacker, tillsammans med liknande attacker som utfördes förra året, kan ses som en förlängning av det krig som Iran i praktiken inledde genom Hamas dödliga attacker mot Israel den 7 oktober 2023. I vilket fall som helst framträder nu flera oväntade faktorer som kan hota att förlänga störningarna i Mellanöstern i många år framöver, med avsevärt stigande olje-, gas- och bensinpriser.

Irans nya ledare, som liknar sin föregångare mycket, har uppmuntrat denna situation genom att upprätthålla den effektiva blockaden av Hormuzsundet, genom vilket ungefär en tredjedel av världens oljeförsörjning och ungefär en femtedel av de flytande naturgasleveranserna passerar. Samtidigt har Iran sagt att världen bör vara beredd på att oljepriserna når 200 dollar per fat medan dess styrkor riktar in sig på kommersiell sjöfart. Men är det resultatet troligt?

Svårigheter att hantera Hormuzsundet

Att lösa huvudproblemet – den effektiva stängningen av Hormuzsundet – verkar nästan omöjligt i detta skede av konflikten, med tanke på de operativa begränsningar under vilka USA:s president Donald Trump vill att amerikanska styrkor ska operera.

En högt uppsatt källa i Washington som arbetar nära det amerikanska finansdepartementet sa att Trump inte vill placera ut trupper på marken runt sundet, vilket är det enda realistiska alternativet för att garantera säker passage för fartyg. Källan tillade att att skicka marinfartyg för att eskortera kommersiella fartyg fortfarande skulle göra dem sårbara för drönarattacker och missilangrepp från Iran, samt snabba båtar från revolutionsgardet. Även innan dess skulle den amerikanska flottan behöva röja sjöminor i området.

Tjänstemannen sa att Trump-administrationen arbetar på en plan för att säkra sundet, vilket inkluderar att tillhandahålla försäkring för fartyg genom US International Development Finance Corporation, men inga slutgiltiga förslag eller specifik tidsplan har ännu framkommit.

Öka tillgångar från andra källor

I avsaknad av att denna viktiga väg för globala oljeförsörjningar öppnas igen kommer insatserna att riktas mot att öka leveranserna från andra källor. Flera lösningar har redan börjat implementeras, liknande de åtgärder som vidtogs efter Rysslands invasion av Ukraina 2022, då Brent-råoljan steg till mer än 120 dollar per fat, en nivå som den återigen närmade sig efter de senaste attackerna mot Iran.

En effektiv strategi vid den tiden var att frigöra strategiska oljereserver från medlemsländerna i Internationella energiorganet (IEA). Förra veckan rekommenderade byrån att frigöra 400 miljoner fat, vilket vida översteg de tidigare fem största utsläppen tillsammans, varav den största var 180 miljoner fat uppdelat på två omgångar under 2022.

USA:s energiminister Chris Wright sade att Trump har godkänt frisläppandet av 172 miljoner fat från USA:s strategiska petroleumreserv med början nästa vecka. Vissa medlemsländer kan dock inte frigöra sina reserver omedelbart, och det kan ta upp till 120 dagar innan hela den ytterligare volymen når marknaden.

Sanktionsbefrielser för oljeförbrukning

En annan mekanism för att öka det globala utbudet är att bevilja tillfälliga undantag som tillåter vissa länder att använda energi från sanktionerade producenter. År 2022 tillämpades denna metod på olja från det sanktionerade Venezuela, och även tillämpningen av reglerna mildrades för iransk olja. Nu, efter att Nicolás Maduro avsattes från Venezuelas presidentskap i januari, kan venezuelansk olja användas friare av USA, även om volymerna fortfarande är begränsade efter år av nedgång i landets oljesektor.

För närvarande är det sannolikt Ryssland som kommer att vara den största mottagaren, eftersom det amerikanska finansdepartementet utfärdade ett tillfälligt 30-dagars undantag, som löper ut den 11 april 2026, vilket tillåter vissa länder, inklusive Indien, att köpa sanktionerad rysk olja. Ryssland har också indikerat att de är redo att återuppta exporten av naturgas och flytande naturgas till länder som drabbats av den iranska konflikten, inklusive de som är beroende av qatarsk gas. Denna ökning kommer dock inte helt att kompensera de pågående förlusterna som orsakas av stoppet av oljetransporter genom Hormuzsundet.

Potentiell påverkan på priserna

Med tanke på konfliktens pågående volatilitet är det omöjligt att fastställa den exakta omfattningen av förlorad oljeförsörjning på en konsekvent basis. Världsbanken har dock tidigare uppskattat prispåverkan av försörjningsstörningar. Enligt dess uppskattningar:

En liten störning: utbudsförluster på 500 000 till 2 miljoner fat per dag, liknande det libyska inbördeskriget 2011, skulle kunna höja priserna med 3–13 %, vilket skulle ge Brent-olja en prisnivå på cirka 75–82 dollar per fat efter att ha legat på 73 dollar före de senaste attackerna.

En medelstor störning: utbudsförluster på 3 till 5 miljoner fat per dag, jämförbart med Irakkriget 2003, skulle kunna driva upp priserna med 21–35 %, till cirka 88–98 dollar per fat.

En stor störning: utbudsförluster på 6 till 8 miljoner fat per dag, liknande oljekrisen 1973, skulle kunna driva upp priserna med 56–75 %, till ungefär 113–127 dollar per fat.

Världsbanken tog inte hänsyn till den faktiska stängningen av Hormuzsundet, men Vikas Dwivedi, chefsstrateg för energi på Macquarie Group, tror att ett sådant scenario skulle kunna utlösa en kedja av händelser som kan driva upp priserna till 150 dollar per fat eller mer.

Den politiska dimensionen i USA

För Trump är den viktigaste frågan hur dessa siffror påverkar den amerikanska ekonomin och utsikterna för både honom själv och det republikanska partiet i mellanårsvalet den 3 november, såväl som i det kommande presidentvalet. Historiska data indikerar att varje ökning med 10 dollar i priset på ett fat olja vanligtvis leder till en ökning med cirka 25–30 cent i priset på en gallon bensin, vilket resulterar i mer än 1 miljard dollar i förlorade årliga konsumtionsutgifter för varje centsökning av bensinpriserna.

Trump är känd för att vara fast besluten att undvika att dra in USA i en utdragen konflikt som inte kan vinnas, som hände med Ryssland i Ukraina. Han har tidigare lovat att avsluta "ändlösa krig", en hållning som har resonerat med hans politiska bas. En kortvarig konflikt skulle kunna rättfärdigas som att den tjänar amerikanska nationella säkerhetsintressen, men han förstår att varje utdragen konfrontation sannolikt skulle urholka stödet bland de väljare som han förlitar sig på.

En högt uppsatt källa inom Europeiska unionen sade att Trump initialt satte upp fyra tydliga mål för attackerna mot Iran, och att han inom de närmaste två till tre veckorna förväntas förklara att de i stort sett har uppnåtts, samtidigt som han fortsätter att övervaka Irans kärnvapenprogram, missilkapacitet och regionala miliser. Källan tillade att USA bara skulle ingripa igen om man ser ett direkt hot, och annars skulle dra sig tillbaka.

Sammantaget verkar utsikten att oljan når 200 dollar per fat, vilket Iran föreslagit, fortfarande osannolik. Internationella åtgärder och alternativa leveranskällor skulle kunna bidra till att begränsa alltför höga prisökningar, trots fortsatta spänningar kring Hormuzsundet.

Kopparterminer handlades nära 5,7 dollar per pund, vilket bibehöll den nedgång som registrerats under de senaste två veckorna. Enligt data från Trading Economics fortsatte den starka amerikanska dollarn och stigande amerikanska statsobligationsräntor att utöva ett nedåtriktat tryck på metaller.

Marknadsaktörer utvärderar eskalerande geopolitiska spänningar efter militära operationer riktade mot en viktig oljeexportplats, vilket drev upp oljepriserna och skapade osäkerhet kring leveranser. Möjligheten att lansera ett multinationellt initiativ för att säkra navigeringen genom en viktig sjöfartsrutt övervägs också, ett steg som kan påverka energimarknaderna och internationell handel.

Priserna pressas också ytterligare på grund av oro kring efterfrågan i Kina, där en avmattning i byggprojekt påverkar metallförbrukningen.

Dessutom har stigande energikostnader och högre inflation minskat förväntningarna på räntesänkningar från Federal Reserve och andra centralbanker, vilket utgör en ytterligare utmaning för icke-avkastande tillgångar.

Bitcoin steg över 74 000-dollarnivån på måndagen och registrerade sin högsta nivå på cirka sex veckor, drivet av en våg av blankningar trots fortsatt investerares försiktighet på grund av eskalerande geopolitiska spänningar i Mellanöstern.

Världens största kryptovaluta handlades 3,4 % högre till 73 892,4 dollar klockan 02:21 Eastern Time (06:21 GMT), efter att tidigare ha stigit till 74 336,9 dollar under handelsdagen.

Bitcoin steg med 6 % under den senaste veckan trots nedgångar på de globala aktiemarknaderna då stigande oljepriser ökade oron för inflationen.

Kryptovalutor stiger på blankningsmarknaden

Kryptovalutamarknaderna steg i stort sett då handlare som hade satsat på ytterligare nedgångar skyndade sig att täcka sina positioner.

Data från CoinGlass visade att de totala likvidationerna på kryptovalutamarknaden uppgick till cirka 344 miljoner dollar under de senaste 24 timmarna, varav korta likvidationer stod för cirka 83 % av totalen.

Likvidationer inträffar när handlare som använder hävstång tvingas stänga sina positioner efter att priserna rör sig mot dem, vilket ofta förstärker marknadsrörelser.

Trots återhämtningen förblev marknadssentimentet försiktigt när konflikten i Mellanöstern går in i sin tredje vecka, vilket väcker oro kring den globala energiförsörjningen och inflationen.

USA:s president Donald Trump uppmanade sina allierade att hjälpa till att säkra Hormuzsundet, en viktig väg för globala oljetransporter, medan striderna i regionen fortsätter.

Oljepriset ligger kvar över 100 dollar per fat mitt i kriget med Iran

Medierapporter indikerade att trots upprepade uttalanden från amerikanska myndigheter om att Irans militära kapacitet hade förstörts, fortsatte drönarattackerna i Gulfländerna på måndagen.

Oljepriserna låg också kvar över 100 dollar per fat mitt i oro för störningar i utbudet runt Hormuzsundet, en viktig sjöfartsrutt för global råoljeexport.

Amerikanska aktieterminer steg något under den asiatiska handeln på måndagen inför Federal Reserves penningpolitiska möte senare i veckan, där beslutsfattare allmänt förväntas hålla räntorna oförändrade samtidigt som de bedömer inflationsriskerna.

Analytiker sa att geopolitisk osäkerhet och makroekonomiska risker kan hålla kryptovalutamarknaderna volatila på kort sikt, även om blankningstäckning stöder priserna på kort sikt.

Altcoins stiger… Ethereum hoppar 8%

De flesta alternativa kryptovalutor steg också på måndagen mitt i en bredare återhämtning på marknaden för digitala tillgångar.

Världens näst största kryptovaluta, Ethereum, steg med 8 % till 2 265,88 dollar.

Däremot föll den tredje största kryptovalutan, XRP, med 5 % till 1,48 dollar.

Oljepriserna visade blandad utveckling på måndagen, med ett globalt Brent-referenspris som steg något medan amerikansk råolja sjönk, mitt i attacker riktade mot oljeproduktionsanläggningar i Gulfen och uppmaningar från USA:s president Donald Trump till internationella insatser för att säkra sjöfarten genom Hormuzsundet.

Brent-råolja steg med 16 cent till 103,30 dollar per fat klockan 11:37 GMT, medan amerikansk West Texas Intermediate-råolja sjönk med 1,50 dollar, eller 1,5 %, till 97,21 dollar per fat.

Båda kontrakten hade stigit med mer än 40 % denna månad till sina högsta nivåer sedan 2022 efter att USA:s och Israels attacker mot Iran fick Teheran att stoppa sjöfarten genom Hormuzsundet, en viktig vattenväg genom vilken ungefär en femtedel av världens olje- och flytande naturgasleveranser passerar.

Två källor berättade för Reuters på måndagen att oljelastningsoperationerna hade återupptagits i Fujairahs hamn i Förenade Arabemiraten efter att tidigare ha stoppats efter en drönarattack som orsakade en brand i emiratets petroleumindustriområde.

Fujairahs hamn ligger utanför Hormuzsundet och fungerar som exportmarknad för cirka 1 miljon fat per dag av Förenade Arabemiratens viktigaste Murban-råolja, en volym motsvarande cirka 1 % av den globala oljeefterfrågan.

Internationella energiorganet (IMA) sade på torsdagen att kriget i Mellanöstern orsakar den största störningen av oljeförsörjningen i historien, medan stora producenter som Saudiarabien, Irak och Förenade Arabemiraten har minskat produktionsnivåerna.

Tamas Varga, oljeanalytiker på PVM Oil Associates, sa att investerare verkar inse att om bara två veckors störningar i Hormuzsundet redan har orsakat denna nivå av skador på produktion, export och raffinering, skulle konsekvenserna av en långvarig konflikt bli allvarliga, särskilt med tanke på att lagren fortsätter att minska.

Analytiker på ING sade på måndagen att de amerikanska attackerna under helgen på Khargön väckte oro kring utbudet, med tanke på att den största delen av den iranska oljeexporten passerar genom ön.

Även om attackerna verkade rikta sig mot militära anläggningar snarare än energiinfrastruktur, utgör de fortfarande risker för leveranserna eftersom iransk olja är nästan den enda oljan som för närvarande passerar genom Hormuzsundet, enligt banken.

Under helgen hotade Trump med ytterligare attacker mot Khargön, som hanterar cirka 90 % av Irans oljeexport, efter att militära anläggningar där blivit måltavlor, vilket fick Teheran att svara med samma mynt.

Trump sade på söndagen att han ber andra länder att hjälpa till att skydda denna viktiga energikorridor, och tillade att Washington för samtal med flera länder om att säkra sundet.

I samma sammanhang sade den brittiske premiärministern Keir Starmer på måndagen att Storbritannien arbetar med sina allierade på en gemensam plan för att öppna Hormuzsundet igen och återställa den fria sjöfarten i Mellanöstern, även om han erkände att uppgiften inte kommer att bli lätt.

Trump sade att USA också är i kontakt med Iran men uttryckte tvivel om att Teheran är redo att inleda seriösa samtal för att få ett slut på konflikten.

Internationella energiorganet (IMA) meddelade på söndagen att mer än 400 miljoner fat oljereserver snart kommer att börja komma in på marknaden, vilket blir den största utsläppet någonsin från strategiska lager som syftar till att motverka den prisökning som orsakats av kriget i Mellanöstern.

Myndigheten tillade att lager från Asien och Oceanien kommer att släppas omedelbart, medan leveranser från Europa och Amerika kommer att bli tillgängliga i slutet av mars.

Pierre Meyerson från SEB Bank sade att nu när konflikten går in i sin tredje vecka har avsaknaden av ett tydligt slut ökat den globala marknadens oro för möjligheten av en okontrollerad eskalering.

Den amerikanska energiministern Chris Wright sade dock på söndagen att han förväntar sig att kriget ska ta slut inom de närmaste veckorna, med att oljetillgångarna återhämtar sig och energikostnaderna sjunker därefter.